去年前三季度已成为A股最赚钱（按照归属于上市公司股东净利润来算）的药企的药明康德（603259.SH、02359.HK），于3月22日晚间公布了去年全年业绩。

年报显示，2025年，药明康德实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；归属于上市公司股东的净利润191.51亿元，同比大增102.65%。折算成天数的话，公司日赚约5247万元。

向来热衷于分红的药明康德，这次公布年报时也公布了最新分红方案，即每10股派发现金红利15.79元（含税），共计派发现金红利47.12亿元。另外，公司也维持2026年中期分红10亿元计划。总的加起来，公司2026年现金分红可以达到57.1亿元，再创历史新高。

从这份业绩看，公司营收达到此前公司给出的收入指引，在此之前，公司三度上调2025年营收预期。

公司净利润翻倍增长背后，除了营业收入持续增长，同时持续优化生产工艺和经营效率，以及临床后期和商业化项目增长带来的产能效率；同时，公司出售联营企业药明合联部分股权以及剥离部分业务的收益进一步提升了公司的利润。2025年，公司投资收益高达85.88亿元，同比增长13.21倍。

从市场收入来源看，药明康德最大的市场收入（按照持续经营业务收入来算）依旧是美国市场，2025年收入达到312.5亿元，收入增速也高于公司整体收入增速，达到34.3%；之后是中国市场以及欧洲市场，收入分别54.7亿元和48.2亿元，但分别同比下降3.5%和4.0%；来自日本韩国及其他地区客户收入18.8亿元，同比增长4.1%。

药明康德主营业务收入增长，TIDES业务（寡核苷酸和多肽）保持高速增长是一大推动因素。GLP-1（胰高血糖素样肽-1）已成为降糖减重领域中的革命性靶点，这带动了全球多肽药物市场需求，也进一步催生了委托生产订单需求增加。作为医药外包生产企业，药明康德的TIDES业务也在这些年趁势崛起。

年报显示，随着2024年新增产能逐季度爬坡，药明康德2025年TIDES业务收入达到113.7亿元，同比增长96.0%。截至年底，TIDES在手订单同比增长20.2%。

整体看，截至此次年报，公司持续经营业务在手订单为580.0亿元，同比增长28.8%。

药明康德2025年整体的营收以及净利润均创出了历史新高，另外，公司经调整non-IFRS（非国际财务报告准则）毛利率也提升至48.2%。而2026年，公司的业绩能否继续维持？

对此，药明康德方面表示，公司对保持业务快速增长充满信心，预计2026年公司整体收入达到513亿-530亿元，持续经营业务收入同比增长18%-22%。公司有信心在2026年保持稳定且有韧性的经调整non-IFRS归母净利率水平。

林志吟

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